（原标题：赴港上市色五月，速冻食物龙头加速出海？）
赴港两地上市被安井食物视为加速国际化计谋及外洋业务布局的关键一环，但蓦的则来的“国际化”也让投资者不明且质疑。
来源 | 司理东谈主融媒体中心
作家 | 南岂珵
在“出波浪”的推动下，“A+H”执续升温，2024年以来顺丰控股、好意思的集团、龙蟠科技等已完成H股上市，同期另有多家A股上市公司正在鼓励赴港上市盘算。
安井食物（603345.SH）亦是其一。
而日前安井食物筹谋接近1年的赴港上市的盘算也有了新进展，干系议案已通过董事会、监事会审议通过。其中提到，刊行H股是为加速公司的国际化计谋及外洋业务布局，增强公司的境外融资才气，进一步提高公司的综合竞争力。
不外，也有投资者关于安井食物的赴港盘算提倡了质疑，投资者互动平台中不少股民齐在欺压盘算的合感性。
出海仅仅一个计谋聘用，企业最终的权衡是创造增量价值，而行为行业一哥的安井食物，在功绩增速逐年放缓且出现了更多挑战者的情况下，外洋淘金恰是试验之需。
争议中赴港上市
本年1月，安井食物发布公告称，授权公司措置层运转公司境外刊行股份（H股）并在港交所上市干系筹备职责。其中提到，刊行H股是为加速公司的国际化计谋及外洋业务布局，增强公司的境外融资才气，进一步提高公司的综合竞争力。
该公告中并未阐述国际化计谋的具体实质。
查询安井食物财报，无论是2022年年报照旧2023年年报，均只字未提“国际化计谋”，仅仅在2021年年报中，对英国速冻食物企业Oriental Food Express Limited的投资，被安井食物称为“普及公司品牌知道度，普及公司国际化水平。”
业务方面色五月，安井食物此前也一直是深耕国内市集，境外市集的营收孝顺堪堪过亿，2022年、2023年及2024年上半年分手为1.08亿元、1.28亿元和6773.10万元，相较于超百亿的总营收，实在不错忽略不计。
濒临蓦的冒出的“国际化计谋”，中小投资者们不明且质疑：H股上市究竟是为了“增强融资才气”照旧将上市行为套利器具。
有此质疑，一是因为就财务数据来看，安井食物并不缺钱，以至算得上“肥饶”。
2024年三季报表现，扫尾期末，安井食物货币资金25.70亿元，是短期借钱（11.11亿元）的2倍过剩，若再加上高达31.22亿元（汇报期内安井食物将更多货币资金用于投资搭理，来往性金融金钱较岁首加多21亿元）的来往性金融金钱，可平定覆盖30.36亿元的流动欠债。
现款流情况也精粹。
证据财报，安井食物筹谋性现款流量执续为正，且在2022年、2023年增长权贵，分手为14.07亿元、19.56亿元。扫尾2024年三季度，安井食物现款及现款等价物为20.13亿元，虽较岁首减少25.14亿元，但主要原因在于投资举止支拨，前三季度投资支付的现款同比加多约174%。
固然，自己“肥饶”并不料味着不行上市融资，毕竟H股上市能利用香港成本平台，便利地进行跨境资金的筹集和哄骗，齐全外洋融资外洋用，更好地齐全外洋市集的业务拓展、投资并购需求。
被质疑还在于安井食物此前的“前车之鉴”。
证据知道的公告，2020年于今，安井食物知道了10条“减执股份成果公告”，触及控股股东福开国力民生科技发展有限公司以及董事长刘鸣鸣、副总司理黄建联、副总司理黄清松等一众公司高管。
肤浅计较，上述减执累计数目超3800万股，减执总金额超52亿元。若将减执时刻与安井食物股价对照，可见减执价钱也基本处于股价的相对高点。
一年时刻，“怀疑论”跟着安井食物的“国际化计谋”渐明而渐息，但并未消磨殆尽。
12月2日，安井食物再次发布公告称，将在来日18个月内择时登陆港股，刊行规模不越过刊行后公司总股本的15%，募资金额拟用于公共销售网罗修复、公共供应链体系修复、产业投资及并购、居品蛊卦和技巧普及、提高自动化及数字化水平、补充流动资金等。
该公密告布未来，安井食物股价较着波动，当日股价收跌1.02%，自此衔接4个来夙昔股价亦然呈下行趋势，累计跌超5.50%。
真实 勾引需要新的增量
2017年2月，安井食物于上交所主板挂牌上市。
以此为时刻着手，之后的5年里，安井食物营收和归母净利润分手以28.45%、40.31%的复合增速高速增长，且在2020年营收规模越过三全食物，成为速冻食物行业的新龙头，同期市值也在随后的1年时刻内普及了4倍。
之是以能作念到这点，轮廓而言可为三点：
一是避让了三全、想念等聚合“拼杀”的商超、大卖场渠谈，而是互助品牌计谋定位走“农村包围城市”的谈路，即以农贸市集为根基，转向超市卖场彭胀，变成高效的B端渠谈网罗。
二是袒护了米面市集的强烈竞争，而是转向暖锅料、速冻鱼糜成品，再加上疫情的“居家耗尽”让速冻食物需求井喷式增长，从而使安井食物得以赶快增长。2019年-2021年，安井食物营收增速分手达到23.66%、32.25%、33.12%。
三是收拢了预制菜风口。2020年安井食物收购冻品先生，以 OEM 步地进行分娩面向C端；2021-2022年不时完成对新宏业、新柳伍收购，布局上游原材料的同期彭胀小龙虾预制菜品类；2022 年诞生安井小厨自产预制菜，以蒸炸点心、爱护成品类预制菜面向B端……外购+内生双重拉动，成为安井食物的第二增长弧线。
既如斯，又为何蓦的提倡“国际化计谋”？
回到企业寻求国际化的动因，无外乎两点：
其一，国际化不错带来更遍及的市集契机，走出去的企业通过拓展外洋客户，加多销售和盈利渠谈。
其二，国际化允许企业在更大的范围内优化资源成立、镌汰成本、增强企业竞争力。
之于安井食物，大略更倾向于第少许。
查阅财报不难发现，国内耗尽市集多数存在增长预期严慎的情况下，耗尽市集未透顶开释，卑鄙餐饮用户主动或被迫降价，安井食物正堕入增速不休下滑的不利时局。
以下攀附安井食物两大支执业务具体来看：
领先，速冻调制食物2024年上半年营收38.33亿元，同比增长21.88%，虽增速较2023年上半年基本执平，但就通盘这个词行业照旧干预了同质化非常严重的阶段，品牌之间难以变成根蒂的各异，居品的趋同也致使价钱趋同，意味着行业将难以保执沉稳增长且利润也会越来越浮浅。
其次，速冻菜肴成品（预制菜）业务也在落潮，增速已由2023年上半年的58.19%的两位数高增长降至2024年上半年0.4%的微增，蓦的由功绩“驱动”调动为功绩“株连”。原因不难判辨，源于餐饮业B端需求的预制菜，在餐饮业全体进展惨淡的情况下当然也难以独善其身。
如斯情况，也就不难判辨安井食物为何蓦的提倡“国际化”，说到底照旧为了尝试创造新的增量色五月，以图不时稳坐行业一哥的位子。仅仅国际化之路充满挑战，失败案例也许多，安井食物能否找到新增长点，犹未可知。